В конце мая 2026 года SPY завершил прежнее движение и оказался между двумя ключевыми уровнями. Это произошло примерно за две недели до июньского прогноза ФРС, который показал готовность части комитета обсуждать повышение ставки.
Что показывала ценовая модель
С марта до середины мая SPY находился в активном росте. После достижения цели опорная точка переместилась к 746,18, а цена осталась между уровнем начала роста 788,18 и уровнем начала снижения 704,18.
| Ориентир | Значение | Расстояние от цены |
|---|---|---|
| Цель роста | 858,18 | +14,2% |
| Уровень начала роста | 788,18 | +4,9% |
| Цена | 751,41 | — |
| Уровень начала снижения | 704,18 | −6,3% |
| Цель снижения | 634,18 | −15,6% |
Состояние между уровнями означает, что прежний сегмент завершён, а новое направление ещё не подтверждено.
Такое состояние означает не прогноз падения или роста, а отсутствие подтверждённого направления после завершения старого сегмента.
Три последовательных заседания
Апрель и июнь
28–29 апреля ставка осталась на уровне 3,50–3,75%, при четырёх несогласных голосах. 16–17 июня ставка снова не изменилась, однако девять из восемнадцати участников допускали как минимум одно повышение в 2026 году.
Июль
29–30 июля решение было принято девятью голосами против трёх; трое участников выступили за повышение на 0,25 процентного пункта. SPY снизился на 1,52% и остался между ключевыми уровнями.
Июньский прогноз повысил ожидаемую базовую инфляцию до 3,3% и медианную ставку на конец 2026 года до 3,8% — выше действовавшего среднего диапазона.
Почему переоценка затянулась
- Базовая инфляция оставалась выше 3%, поэтому аргументы для нового снижения ставки ослабли.
- Коммуникация ФРС стала менее предсказуемой: из заявления убрали ориентиры будущей политики, а председатель отказался давать собственную точечную оценку ставки.
- Рынок переходил от ожидания новых снижений к возможности повышения, и для этого требовалось время.
Модель не предсказала содержание заседаний. Она раньше зафиксировала структурный факт: старое движение закончилось, а новое ещё не началось.
Как интерпретировать состояние ожидания
- Ожидание между уровнями — полноценное состояние модели, а не отсутствие результата.
- Если рядом заседание с новыми прогнозами ФРС, разумно наблюдать за реакцией, а не принуждать модель к выбору направления.
- Преодоление 788,18 означало бы подтверждение нового роста; уход ниже 704,18 — начало сегмента снижения.
Макроэкономический срез
- Целевой диапазон ставки: 3,50–3,75%, пятый месяц без изменений.
- Общая инфляция PCE: 3,6%; базовая — 3,29% год к году.
- Безработица: 4,2%.
- Доходность десятилетних облигаций: 4,56%; двухлетних — 4,21%.
- Денежная масса M2: $23,05 трлн, двадцать один месяц расширения.
Данные и дата среза
Уровни SPY, решения ФРС и макроэкономические показатели сохранены по состоянию на 31 июля 2026 года. Материал описывает историческую переоценку после заседаний апреля, июня и июля.